示例图片二

香港计划今hth华体会年推出离岸人民币现汇定盘

2022-09-23 09:11:22 hth华体会-hth华体会体育app 已读

hth华体会香港计划今年推出离岸人民币即期定价,作为离岸市场人民币期权等衍生品的基准

记者郭璐

在5月19日的陆家嘴论坛浦江夜谈中,圆桌会议首席发言人、港交所行政总裁李晓佳(专栏)表示,“人民币国际化是一个巨大的工程。 ,而现在正是因为没有什么,所以我觉得它发展的很快。”

hth华体会李小佳的话背后,香港特区政府正在亚洲乃至国际市场上就人民币未来的自由兑换进行频繁的路演。凭借靠近中国内地和自由开放金融市场的优势,香港正全力冲刺全球首个离岸人民币市场。

就在李小佳发表上述言论的一周前,香港财资市场公会市场标准委员会主席蓝玉泉宣布,香港计划今年推出离岸人民币即期汇率定盘价作为人民币期权在离岸市场。其他衍生品的基准。

香港财资市场公会秘书处在回应《财经》国家周刊记者提问时表示,公会正在挑选10至20家银行参与日常离岸交易中国政府决定将在新加坡建立第二个人民币离岸中心,包括本地银行、中资银行及部分外资银行。目前正在协商人民币参考汇率。

hth华体会“每日离岸汇率的推出,有利于在其中形成统一的人民币即期汇率,更有利于提升香港人民币离岸中心的地位。”招商证券宏观经济分析师谢亚轩说。

条件成熟

“人民币的选择是由市场决定的。”李小佳的这句话,道出了香港选择发展离岸人民币市场的真正原因。

由于实施盯住美元的联系汇率制度,在当前美元疲软的背景下,香港陷入两难:只要美元继续贬值,港元就不能规避折旧风险;港元若要与美元脱钩,就必须另找相对强势的货币挂钩。

一个呼吁是港元应该与一篮子货币挂钩。

“选择让港元与美元脱钩,与一篮子货币挂钩,并不是最好的选择。”暨南大学金融系教授杨星解释说,“香港的投资者大多从事国际贸易和制造业,他们需要一个波动较小的汇率制度。”

最近也有一种声音越来越重要,希望港元与人民币挂钩。

近年来,中国经济的快速发展导致人民币快速升值,香港投资者对人民币升值的预期也在不断上升。根据香港金融管理局5月17日公布的数据,截至今年3月底,香港人民币存款总额达4515亿元。

香港感到欣慰的是,离岸人民币市场的时机已经成熟。

2010年香港离岸人民币市场取得突破。除了在香港的人民币存款余额从年初的约600亿元快速增长到年底的约3000亿元外,在港发行的人民币债券也从18只增加到一年内超过60个。 2011年4月,首单人民币IPO,李嘉诚(专栏)汇贤地产在港试水,香港

人民币离岸业务的地位不容忽视。对此,经济学家巴树松(微博专栏)指出,在香港发行人民币IPO是真正的人民币离岸金融业务的开始。

与此同时,中国经济面临通胀加剧、热钱加速流入、对冲过剩流动性压力加大等问题。香港作为重要的离岸人民币市场开放,正是为了缓解这些问题。的食谱。

“可以看到,目前中国正在逐步开放一些资本项目,包括取消对外直接投资限制,开放QDII和QFII等。现在,除了短期外债,其他资本债务仍将受到监管。未来几年可能会逐步取消项目管制。这对于毗邻内地的香港发展离岸人民币市场来说是非常有利的。”杨星说。

强制内地进行外汇改革

香港设立人民币离岸即期汇率基准,对内地人民币汇率机制改革大有裨益。

由于香港离岸人民币市场没有资金回流机制,人民币只能从内地流向香港。导致资金流通无法扩大,造成资金在不同市场的套利机会。

近年来,在人民币升值预期的推动下,离岸市场的人民币NDF(Non-deliverable Forwards)在香港和新加坡市场发展迅速,交易量几乎每年翻一番。

根据高盛最近的一份报告中国政府决定将在新加坡建立第二个人民币离岸中心,目前美元/人民币 NDF 的日交易量在 30 亿美元至 50 亿美元左右,而人民币 NDF 成立之初的最高日交易量仅为3000 万美元。

“境外人民币NDF交易规模持续扩大,加上在岸人民币市场远期外汇交易不活跃中国政府决定将在新加坡建立第二个人民币离岸中心,人民币NDF汇率成为人民币离岸市场汇率预期的风向标一定程度上,也一定程度上削弱了内地市场。主导人民币汇率定价。”杨星认为。

虽然目前人民币汇率定价的主导地位仍在大陆即期市场,但由于人民币还不是完全可兑换的货币,境内外市场仍处于分离状态。

因此中国政府决定将在新加坡建立第二个人民币离岸中心,内地在岸市场、香港离岸市场和新加坡人民币无本金交割远期合约市场之间存在三管齐下的关系。

“如果人民币是一种可自由兑换的货币,这三个价格应该会收敛;但目前三个市场的资本管制不同,在岸和离岸市场存在一定的套利机会。”杨星说。

对比今年以来的数据,记者发现,在岸和离岸市场的人民币利率差距已经很大,尤其是在央行上调基准利率当天,​​在岸人民币与利率和离岸利率往往达到最大。

专家指出,汇改最终需要三个市场的人民币报价趋同。如果以人民币国际化为最终目标,资本管制开放后,国内汇率必然会形成以市场供求为基础的定价体系。在此之前,如果能够在香港离岸市场形成成熟的人民币报价,自然会为国内汇率改革提供重要参考。

西南证券宏观分析师王建辉认为,目前境外人民币汇率价格实际上是由境外资金控制,国际投资者正在寻求人民币长期升值;香港此时引入市场化定价机制,不仅增加了人民币对一篮子货币的灵活性,也为人民币定价的进一步国际化提供了重要基础。

离岸中心之争

从首次人民币IPO到推出人民币汇率每日参考,香港寻求抓住人民币离岸中心的机遇。

4 月中旬,新加坡金融管理局主席吴作栋在访问北京时高调宣布,预计新加坡将直接通过中资银行进行人民币交易清算。尽管央行并未就此作出明确表态,但对于新加坡有望建立第二个人民币离岸中心的消息,舆论依然热情高涨,支持“新”“香港”竞争的倾向性较强为了霸权。

“作为离岸人民币中心,香港具有先发优势。”瑞穗证券亚洲有限公司(专栏)董事总经理兼首席经济学家沉建光表示。沈建光认为,除了中央给予香港特别行政区的优惠政策外,巨额的人民币跨境贸易结算和种类繁多的人民币产品,为香港成为世界第一奠定了基础。人民币离岸中心。

根据中国人民银行相关数据,截至今年4月,跨境贸易人民币结算量已达5300亿元,超过去年的总量。同时,跨境贸易人民币结算试点扩大到20个省份,试点企业从365家增加到6700多家。

分析人士指出,约5000亿元人民币跨境贸易结算中中国政府决定将在新加坡建立第二个人民币离岸中心,70-80%必须经过香港,香港存有大量人民币存款。

与香港相比,新加坡更多的是用人民币“卖”和“卖”金融产品。实际跨境贸易额不到香港的一半,人民币存款无法与香港相提并论。更有可能的是,以香港为示范对象,全球将出现多个离岸人民币中心。德意志银行大中华区(专栏)首席经济学家马军在专栏中打了个生动的比喻:“可以说,香港将成为离岸人民币的‘批发市场’,新加坡、伦敦和纽约将成为离岸人民币的‘批发市场’。 '零售市场'。市场'。”

hth华体会“今明两年,香港将获认证为离岸金融中心; 2013年后,人民币也将开始在其他国际金融中心流通; 2015年,人民币将成为广泛接受的贸易结算和投资货币。”瑞穗证券在最近的一份报告中预测了这一点。